美國次貸危機
淺談美國次貸危機對中國資產證券化的啟示
［摘 要］美國次貸危機及其引發的金融危機給全球經濟帶來了重創，在全球經濟艱難復蘇之時，回顧這次次貸危機，如何從次貸危機中吸取教訓，避免類似的危機重復出現值得探討。本文結合資產證券化的現狀，針對中國目前蓬勃發展的資產證券化得出一些啟示。 ［關鍵詞］次貸危機；資產證券化；風險監管1 中國資產證券化現狀及存在的問題 與美國相比中國資產證券化的起步較晚，1992年海南“地產投資券”項目開始了證券化的嘗試，到2005年3月國家開發銀行和中國建設銀行獲準作為試點單位，分別進行信貸資產證券化和住房抵押貸款證券化的試點，這也標志著中國本土證券化的試點正式開始。截至2006年12月底，中國證券化產品累計發行規模達451.2127億元。從發行市場規模來看，中國資產證券化產品發行規模從2005年的171.3627億元增長到2006年的279.85億元，增幅達到了163.31%。此外資產證券化產品的種類日益豐富，涵蓋的行業日益廣泛，包含銀行、電信、交通等諸多行業。產品期限從0.18年至5.34年不等，其收益率也從2.29%~5%各異。雖然資產證券化在我國正蓬勃發展，但也存在一些問題，影響
2011-12-19
關于美國次貸危機看資產證券化
【摘要】美國次貸危機對全球經濟產生了巨大的影響。本文從資產證券化的角度全面解析美國次貸危機爆發的原因、全過程及其對資本市場的影響，總結本次次貸危機中所暴露出的問題，并探究次貸危機對中國資產證券化市場發展的啟示?！娟P鍵詞】資產證券化 美國次貸危機 資本市場2007年爆發的美國次級債危機是繼1998年美國長期資本管理公司危機以來，全球發達國家金融系統爆發的規模最大和程度最深的危機。迄今為止，次級債危機已經造成美國和歐洲數十家次級抵押貸款供應商破產，多家對沖基金宣布解散或停止贖回，多家投資銀行和商業銀行發布預警。雖然美國及世界多國央行迅速反應，紛紛向金融市場注入巨資以求救市，但收效并不明顯。繼2007年9月18日美聯儲宣布降息50個基點后，又多次下調了銀行利率，但降息究竟對救市作用有多大，還需市場的進一步驗證。一、美國次債危機之前世今生1.次級債券的大規模發放美國自2000年IT產業泡沫破滅后，房地產信貸的擴張成為金融業發展新的增長點。低利率政策便利了美國中低收入家庭的房產貸款，與此同時衍生金融產品的創新為放貸的發放提供了便利性，
2011-10-31
從美國次貸危機談我國資產證券化的風險防范
摘要：次債危機盡管對我國的金融體系影響有限，但有必要從中吸取教訓，加強風險的防范。從而保證我國金融市場的平穩運行。本文通過分析美國次債危機的成因，探討了我國資產證券化面臨的主要風險，尤其是重點探討了提前還款風險、違約風險和利率風險在我國的嚴重性，闡述了我國應該采取杜絕次級按揭的發行、嚴格控制房地產市場的大幅波動等措施來防范類似危機的發生。 關鍵詞：次債危機；資產證券化；住房抵押貸款證券化自2006年一季度以來，次債危機橫掃歐美大陸，全球股市因此暴跌，美聯儲和GIO央行被迫向金融系統注入2000億美元救市；金融機構亦頻頻告急，美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司正式破產，第五大投資銀行貝爾斯登瀕臨破產，連花旗、美林這樣的金融巨頭也爆出巨虧丑聞(花旗2007年第四季度巨虧98．3億美元，美林2007年全年虧損77．8億美元，2008第一季又虧損19．6億美元，不得不裁員4000人)，這場危機甚至影響到一向獨善其身的中國股市，中國銀行和招商銀行就因為持有次級債導致股票大幅波動，那么，次級債究竟為何物?次級債危機因何而起?威力為何如此之大?我國又能從這場危機中得到什么啟
2011-02-15
資產證券化視角的美國次貸危機成因分析及啟示
[摘要]資產證券化只是一種工具，是一種被人們用來轉移和分散風險、實施信用增級的一種結構性融資方式。它是一柄雙刃劍，是一件強大的金融武器，應用得好，可以帶來創新和效率，給人們更多的驚喜;使用不當，則禍患無窮。我們對待資產證券化，要遵循經濟規律和資產證券化的特點，小心謹慎地使用，加強使用過程的控制和監管，對其揚長避短，實施安全的金融創新。美國次貸危機表明，資產證券化只是力爭在模型上做到了風險分散的完備性，而不是針對市場做到風險防范的有效性。市場變動并不是資產證券化模型所能主宰的變量，但卻可以使資產證券化的利益鏈條發生斷裂或者扭曲，從而引發危機。 [關鍵詞]次貸危機;資產證券化;金融危機;住房抵押貸款;虛擬經濟;實體經濟 一、引言 美國次貸危機從2007年初爆發至今已經兩年多。迄今為止，人們對次貸危機原因分析比較有代表性的觀點主要有以下幾種: (1)認為美國過分追求自身的經濟利益和霸權，忽視了國家責任和信用，造成了次貸危機向國外的擴散。次貸危機的根源是美國過度透支了“整個國家的信用”?！?〕(2)認為美國的經濟政策是導致次貸危機的主要原因。 主要體現在三方面:一是政府政策的不當造成了高
2011-02-17
論我國資產證券化的法律風險——從美國次貸危機談起
關鍵詞: 資產證券化/次貸危機 內容提要: 隨著美國次貸危機的蔓延，我國資產證券化的法律風險不容忽視。在確認資產證券化的安全價值并強化風險隔離機制的同時，需要關注資產證券化立法自身缺陷所引起的法律風險。 美國是資產證券化的發源地，也是資產證券化技術最成熟和證券化市場最發達的國家。資產證券化的優點不必贅述，但隨著社會經濟的發展也暴露了一些問題。由于美國一直沒有一部專門的有關資產證券化的統一立法，而美國法院有關資產證券化的一些判例又缺乏內在的邏輯一致，從某種程度上說可以說是失敗的。[1] （P117）以美國次級抵押貸款市場為核心，一場席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場的風暴正在挑戰金融市場脆弱的神經，凸現了資產證券化的法律風險。我國的資產證券化雖然起步較晚，應當有必要注意我國資產證券化的風險防范，特別是法律風險防范。一、次貸危機與資產證券化的風險分析次貸危機又稱次級房貸（注釋1：在美國，房貸大致可分為三種類型：第一類為優質（prime）貸款，第二類為次優（alternative-A，簡稱Alt-A或near-prime）貸款，第三類則為次級（sub-p
2010-10-25
美國次貸危機對我國商業銀行監管體系的警示
【摘要】 2007年初以來，起源于美國的次貸危機迅速演變成了席卷全球的金融風暴。雖然從目前的情況來看，次貸危機的影響有所緩解，但是次貸危機的影響在全球范圍內對金融系統的威脅依然存在。本文從分析次貸危機產生的根源入手，探討起源于美國的次貸危機對我國商業銀行健全監管體系的相關警示?！娟P鍵詞】 美國次貸危機 商業銀行監督體系美國的次貸危機引發的全球金融海嘯已經大大的超出了預期，并且徹底改變了美國金融體系的構架。從長期來看，美國次貸危機的深入發展可能導致全球經濟秩序的變化，對全球的貿易體系和貿易格局將產生深遠而不確定的消極影響，美國和世界范圍的金融結構、監督體系以及國際間的協調需要一個比較長的調整適應階段。1 美國次貸危機產生的根源1.1 信用風險的發生是次貸危機產生的關鍵原因信用風險的產生動搖了美國金融體系的基礎。此次美國次貸危機是因為債券市場和衍生品市場引發的，但是基礎卻是美國的次級住房按揭貸款，導火索和根源都是貸款這個基礎資產的風險集中爆發。由于以美國為代表的當今世界經濟是基于契約和信用基礎上的，這對于美國和一些
2010-09-20
淺談美國次貸危機的影響
次貸危機嚴重的影響了國際貿易和依靠出口帶動經濟增長的國家。次貸危機成為全球性的金融危機，其傳播的重要渠道之一是國際貿易。美國的經濟衰退也將會通過這一重要方式影響到全球的經濟。美國是全球最重要的進口國，伴隨著美國經濟衰退而來的必然是美國人收入的降低，消費需求的降低，這樣必將會對那些依靠出口帶動經濟增長的國家和地區產生重大的影響，使其出口減緩，同時使這些國家GDP的增長。同時，伴隨著美元的貶值，帶來的是出口國商品的競爭力的下降，以上兩種原因都會影響到依靠出口拉動經濟增長的國家。同時，美元的貶值也使得這些國家的外匯儲備資產和國際購買力大幅度的縮水。 次貸危機可能會減少全球的對外投資總額。一方面，由于次貸危機，會使得來自于西方發達國家的投資減少，尤其是發達國家之間的對外投資。另一方面，由于發達國家的金融機構為了維持自身生存，需提高資本充足率以備不時之需，因而可能會收回流入發展中國家的資金。 目前種種跡象表明，美國次貸危機還遠遠沒有結束，并且還在向全球擴散。到目前為止，美國房地產市場仍舊面臨著困境，受其影響，美國的金融市場現在依舊存在著嚴重的波動，而由于種種原因造成的人們的恐慌心理，使得美
2010-07-16
美國次貸危機：對世界經濟格局的再思考
[內容提要]本文認為，由次貸引發的此次金融危機是社會生產要按比例協調發展規律和平均利潤率規律共同作用的結果。次貸危機使世界經濟失衡加劇，并導致世界經濟增速放緩，金融動蕩將向全球實體經濟蔓延。世界貿易、金融、要素、產業及協調等格局將面臨調整。雖然貿易保護主義在一定程度上有所抬頭，但不會泛濫成災。關鍵詞：美國經濟世界經濟格局次貸危機當人們回顧2008年、展望2010年的世界經濟時，次貸危機依舊是一個必須討論的命題，它引發了人們對于上個世紀末流行的美國新經濟和經濟全球化的再思考，以及對于將來世界經濟格局的新探討。一次貸危機引發的理論再思考(一)對于美國新經濟的再思考“新經濟”一詞最早出現于美國，人們對新經濟概念的界定不盡相同，意見比較統一的表述有如下幾種：1.“新經濟”是不同于傳統經濟的一種新的形態；2.“新經濟”是以信息為主導的經濟；3.“新經濟”是高科技經濟和知識經濟；4.“新經濟”是以人為本的經濟即“知本經濟”；5.“新經濟”是創新經濟，尤其是觀念、制度創新的經濟；6.“新經濟”是風險經濟、創業經濟或企業家經濟
2010-06-24
金融創新與監管：基于美國次貸危機視域的分析
摘要:通過分析美國次貸危機產生的表象成因，探究金融危機對美國實體經濟的影響。結合國際金融危機對中國經濟的影響，為我國金融市場和相關經濟領域的發展提供政策建議。 關鍵詞:次貸危機;金融創新;監管制度 一、美國次貸危機產生的表象成因 美國的次級貸款主要由次級貸款發放機構根據各自制定的“保險矩陣”決定借款人的貸款利率，此矩陣主要包含風險評級、信用得分、貸款價值比、申請文件的完整性和收入等主要指標，借款人在這些方面的差別會使得借款利率相差甚遠。次級貸款、尤其是浮動利率的次級貸款的信用風險遠高于優級貸款，由于“貸款價值比”和“債務收入比”都較高，借款人對利率和房屋價格就變得相當敏感。引起美國次貸風暴的直接原因是利率上升和住房市場持續降溫，導致還款壓力增大，很多本來信用不好的用戶感覺還款壓力大，出現違約，對銀行貸款的收回造成影響。 第一，金融虛擬創新的過度膨脹。由于次級貸款發放機構通常無法通過吸收存款來獲得資金，為獲得流動性，降低融資成本或避稅等因素，這些機構把具有特定期限、利率等特征的次級貸款組成“資產池”，以此作為現金流支持，通過真實出售、破產隔離、信用增級等技術，發行“住宅抵押貸款
2010-03-27
淺談美國次貸危機對中國經濟發展的警示
論文關鍵詞:美國;次貸危機;中國經濟;警示論文摘要:由美國次貸危機引發的金融危機對全球經濟形成沖擊，作為經濟全球化的一分子，中國也無法獨善其身。盡管次貸危機在歐美各國央行聯合救市的措施下得到了緩解，而且由于中國監管部門對金融機構從事境外信用衍生品交易管制比較嚴格，所以受到的沖擊有限，對中國影響也不是太大，但這次危機對美國以及全球經濟造成了嚴重沖擊，教訓是深刻的，足以對中國日益對外開放的經濟敲響警鐘，值得我們深入思考。2007 年4 月，以新世紀金融公司申請破產為標志，美國次貸危機持續籠罩全球金融市場，不僅導致美國房價大跌，資金緊縮，還愈演愈烈對全球股票市場、債券市場造成極大的沖擊，最終導致資本市場上相關金融機構股價的下跌和全球股市的下跌，造成金融機構和資本市場的巨額損失。其逐漸增大的負面影響給美國經濟乃至世界經濟造成了超乎預期的打擊。為了防止危機進一步蔓延，世界各國央行紛紛注資緊急“救火”。盡管美國的次貸危機在歐美各國央行聯合救市的措施下得到了緩解，而且由于中國監管部門對金融機構從事境外信用衍生品交易管制比較嚴格，所以受到的沖擊有限，對中
2010-03-15
美國次貸危機對我國房地產市場的警示
摘要：隨著中國加入WTO的進程加快，中國經濟受到世界經濟的影響越來越多。本文回顧了美國次貸危機形成的原因及其對我國經濟所造成的影響，并結合我國現狀提出了一些政策建議。關鍵詞：次貸危機按揭貸款規制性監管一、美國次貸危機的成因美國次貸危機顧名思義是由次級貸款難以收回引起的。在美國，抵押貸款市場根據借款人的信用高低分為最優貸款、次級貸款和超A貸款三類。次級貸款因其貸款標準低而得其名：一是借款人無需很良好的信用記錄，二是借款人的債務占其收入的比率及其按揭的比率分別可高達55％和85％。1.從宏觀經濟政策看，持續放松銀根的貨幣政策使房市虛假繁榮，并刺激了次貸規模的膨脹。2001年至2004年美聯儲低利率政策的刺激使美國次級房地產貸款市場空前火爆。在美元流動性很強的情況下，美國房價本來就連年上漲，超低利率政策又為房貸公司品種創新和融資規模擴大提供了有利條件，美國人的買房熱情不斷升溫，沒錢可以貸款買房，買房后房價繼續上漲，金融機構用不斷升值的房屋作抵押，進行再融資、再放貸。房貸尤其是次貸規模的增加實際上進一步擴大了購房的有效需求，反過來拉
2010-03-10
從美國次貸危機探討我國金融衍生品的發展
摘要：此次美國次貸危機的爆發，主要原因是在金融機構監管不力的情況下過度發展金融衍生品。在描述金融衍生品及其功能的基礎上，分析了我國發展金融衍生品的必要性，并針對國內金融衍生品發展現狀，提出若干政策建議。關鍵詞：次貸危機；金融衍生品；金融風險過度發展金融衍生產品、金融監管不力等原因，造成了美國次貸危機。對于目前衍生品市場尚不發達的中國來說，在吸取經驗教訓的同時，我們應該更多的關注金融衍生品在我國發展，要使金融衍生工具為我所用，助我避險。1金融衍生品及其功能1、1什么是金融衍生品金融衍生品又稱金融衍生工具，是指在基礎性金融工具的基礎上發展起來的投資和風險管理工具，即指從原生資產(股票、債券、貨幣等基礎性金融工具)派生出來的金融工具。產品形態分為期權、期貨、遠期合約和互換交易四大類。目前，在世界主要的金融市場上，金融衍生品已經成為金融市場交易的主要工具。金融衍生品之所以能夠迅速發展，原因有三：一是20世紀80年代以來美元與黃金脫鉤匯率自由浮動；二是虛擬經濟和信息技術的迅速發展；三是金融工具和金融制度的創新和發展。</
2010-03-02
美國次貸危機的會計監管研究
摘要：會計監管作為一種制度選擇和安排，包括正式規則、非正式約束、實施機制三部分。試圖從制度這個角度，分析在次貸危機的形成過程中，為什么會計監管會失效。關鍵詞：資貸危機；會計監管；正式規則1次貸危機的回顧次級抵押貸款是貸款機構給收入較低、信用記錄不好的人提供的房屋貸款。為了解決資產的流動性問題，轉移和分散經營風險，滿足巴塞爾會議對銀行資本金的要求，貸款機構將又手中的次級抵押貸款出售給由自己發起設立的特殊目的實體(SPE)，后者經過一系列程序，將次級抵押貸款證券化，經信用評級公司的評級后，通過華爾街賣給廣大的機構投資者、商業銀行和個人投資者。2制度所包含的要素事后，人們都在思索，為什么號稱有著世界上最嚴監管體制美國，會發生這樣嚴重的危機?明明是高風險的債券，為什么投資者會不知情?銀行財務會計報表中，為什么沒有披露其從事的高風險的經營業務?美國的會計監督制度到底出了什么問題?會計監管作為一種制度選擇和安排，并不是隨著股份制的產生而產生的，它產生于1929年那場震驚全世界的大危機。在這之前。美國奉行的是古
2010-02-26
美國次貸危機對我國金融監管協調的啟示
摘 要:從日本20世紀90年代房地產泡沫經濟破滅后十多年來的滯漲，到美國次級貸款危機中房價與貸款利率的矛盾、金融投機與監管缺失的矛盾，比照我國目前房地產價格的扭曲、資本市場的不成熟、金融監管體系尚不完善，中國更應該從美國的次貸危機中吸取經驗和教訓，居安思危，認識到金融創新和金融監管協調發展的必要性，從而完善我國金融監管體系，有效的防范金融系統性風險。關鍵詞:金融監管;監管協調;次貸危機1 美國金融監管體系的問題與改革1929-1933年的大危機過后，美國金融體系實行的是分業經營分業監管的傘形監管模式，銀行、證券和保險各金融單業分別由不同的機構實施監管。危機反映出金融監管的越位、缺位、錯位并存。美國財政部把美國現行監管體系缺陷歸結為三方面。(1)缺乏統一、協調、全面和權威的監管機構。沒有任何單一金融監管機構擁有監控市場系統性風險所必備的信息與權威，現有金融監管部門之間在應對威脅金融市場穩定的重大問題時缺乏必要的協調機制。(2)監管重疊。隨著金融混也經營和金融產品的一體化，監管重疊成為金融創新的阻礙，監管機構之間的
2010-02-22
簡述美國次貸危機與金融理論和實踐的反思
【論文關鍵詞】次貸危機財政政策貨幣政策信用危機【論文摘要】次貸危機又稱次級房貸危機，也譯為次債危機。它是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的風暴。它致使全球主要金融市場隱約出現流動性不足危機。美國“次貸危機”是從2006年春季開始逐步顯現的。2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。次貸危機已經成為國際上的一個熱點問題，本文就次貸款危機的根源做理論和實踐上的反思。一、長期寬松的宏觀經濟政策2000年第四季度開始，美國經濟增長出現停滯之勢。2000年以來，為了防止經濟衰退，提升企業和個人投資意愿，促進經濟增長，尤其是振興 “9·1l”事件后遭受重大打擊的美國經濟，美聯儲又連續11次降息，美元一年期浮動利率從原來的6.5%下降到1.75%，以刺激居民消費和投資的增長。過去10年的聯邦基礎利率幾乎都在5%以下，減去CPI，實際利率大部分都在2%以下，甚至一度出現負利率的情況。在低利率時代，企業的融資成本低，大肆進行積極的擴張策略，企業財務風險逐步提高。個人儲蓄需求低，消費投資需
2010-02-23
美國次貸危機中道德風險分析
摘要:次貸危機對美國經濟和世界經濟都造成了巨大的沖擊。道德風險在本次次貸危機中起了很大作用。分析了次貸參與各方的道德風險。指出應通過減少交易雙方的信息不對稱性和加強資本市場監管來對道德風險進行管理。關鍵詞:次貸危機;參與各方;道德風險 1美國次貸危機歷程美國次級房屋抵押貸款(Subprime Mortgage Loans，簡稱“次貸”)是美國金融機構向信用等級較低的購房者提供的一種抵押貸款。美國的利率上升和房地產市場持續降溫是次貸危機產生的根源。從2005年至2006年6月間，美國聯邦儲備委員會連續17次提息，將聯邦基準利率從1%提升到5.25%。連續17次加息導致了80%的次級房貸貸款者的每月按揭在不到半年時間里猛增了30%-50%，付不起按揭并被處以罰款的貸款者大量涌現。貸款違約的不斷增多使全美多家次級貸款市場放款機構深陷壞賬危機。2007年3月13日，美國住房抵押貸款銀行家協會公布的報告顯示，次級房貸市場出現危機。消息傳來，美國股市全面下挫。2007年4月2日，美國最大次級抵押貸款企業新世紀金融公司申請破產保護，標志著美國次級
2010-02-23
從美國次貸危機看資產證券化
【摘要】美國次貸危機對全球經濟產生了巨大的影響。本文從資產證券化的角度全面解析美國次貸危機爆發的原因、全過程及其對資本市場的影響，總結本次次貸危機中所暴露出的問題，并探究次貸危機對中國資產證券化市場發展的啟示。【關鍵詞】資產證券化 美國次貸危機 資本市場2007年爆發的美國次級債危機是繼1998年美國長期資本管理公司危機以來，全球發達國家金融系統爆發的規模最大和程度最深的危機。迄今為止，次級債危機已經造成美國和歐洲數十家次級抵押貸款供應商破產，多家對沖基金宣布解散或停止贖回，多家投資銀行和商業銀行發布預警。雖然美國及世界多國央行迅速反應，紛紛向金融市場注入巨資以求救市，但收效并不明顯。繼2007年9月18日美聯儲宣布降息50個基點后，又多次下調了銀行利率，但降息究竟對救市作用有多大，還需市場的進一步驗證。一、美國次債危機之前世今生1.次級債券的大規模發放美國自2000年IT產業泡沫破滅后，房地產信貸的擴張成為金融業發展新的增長點。低利率政策便利了美國中低收入家庭的房產貸款，與此同時衍生金融產品的創新為放貸的發放提供了便利性，
2009-12-25
美國次貸危機及其對世界經濟、中國經濟的影響
【摘 要】由美國發生的次貸危機已對全球經濟產生了一定的沖擊，而次貸危機的影響遠遠還未結束。本文對次貸危機做一簡要介紹，簡析其成因，并探討其對世界經濟、中國經濟的影響及中國的應對措施。【關鍵詞】次貸危機世界經濟 中國經濟 影響 應對措施一、美國次貸危機簡介次級債務是指固定期限不低于5年（包括5年），除非銀行倒閉或清算，不用于彌補銀行日常經營損失，且該項債務的索償權排在存款和其他負債之后的商業銀行長期債務。次級債計入資本的條件是：不得由銀行或第三方提供擔保，并且不得超過商業銀行核心資本的50%。美國次貸危機源于美國銀行向600萬不合格貸款者提供了2000億美元的住房抵押貸款，在房價不斷上漲的情況下，這些貸款者就可以以房產增值部分繼續向銀行抵押而貸到新的貸款，再用這些新貸款去歸還貸款。一旦房價不能繼續上漲，他們就無力繼續還貸。銀行向貸款者發放了貸款，會把手中的貸款進行分類打包，做成資產抵押債券，在債券市場出售給基金公司；基金公司會再把自己手中的債券分類打包做成資產抵押憑證出售；購買者再把自己手中的資產抵押憑證做成信譽違約掉期保險合
2009-12-11
美國次貸危機引起的思考——基于金融監管的視角
摘 要：次貸危機是發生于美國的一場由于眾多次級抵押貸款機構破產而引起投資基金機構被迫關閉、股市劇烈震蕩并連鎖反應波及全球經濟的金融風暴。首先分析美國次貸危機產生的歷史背景，其次介紹美國次貸危機的長遠影響，最后從監管角度提出深刻的思考。關鍵詞：次貸危機;資產泡沫;中國經濟;風險防范一、美國次貸危機產生的歷史背景從20世紀80年代開始，美國經歷了自戰后以來最深刻的經濟結構調整。在這一時期，以信息產業為核心的高科技產業得到了長足發展，加上政策的有效實施，美國經濟迎來了空前的繁榮。20世紀90年代克林頓政府采取雙管齊下的財政政策，即通過減稅以刺激供給和通過節支以控制需求。這一政策的實施最終使得美國在1998年實現了30年以來的首次財政平衡。美聯儲主席格林斯潘摒棄相機抉擇的傳統做法，謹慎地推行以控制通貨膨脹為首要任務的穩定貨幣政策，使利率保持中性，即對經濟既非刺激也不抑制，從而使經濟能以其自身的潛在增長率，在低通脹率和低失業率并存的情況下保持穩定增長。科技創新產業的快速發展和強勁的消費大大推動了經濟增長，從1991年4月到2001年12月，美國經濟
2009-12-09
美國次貸危機給我國住房保障制度的啟示
摘 要：借鑒美國次貸危機，需要以科學發展觀為指導發揮政府公共服務職能，通過建立以廉租房為主的多層次住房保障體系、保障性住房金融體系，積極引導和改變居民住房消費觀念，加強保障性住房市場的監管來完善我國住房保障制度。關鍵詞：次貸危機;住房保障;經濟適用房;廉租房一、美國住房保障制度的發展與次貸危機(一)由間接調控轉向直接管理階段20世紀30年代的大蕭條不僅使美國經濟遭受重創，解決居民住房問題成為隨后幾屆政府的主要政策目標。1932年通過《聯邦家庭貸款銀行法》，在全國設立12家“聯邦家庭貸款銀行”。1934年的《聯邦住宅法》(NHA)，又創立了聯邦住房局(FHA)(今隸屬住宅和城市發展部)，其首要職能也就是由國家出面，為低收入者住房貸款提供按揭保險。1937年美國國會又通過《公共住宅法案》，設立“聯邦平民房屋建設總處”(USHA)，以建立永久性的中央補助制度。這標志著聯邦政府對住房領域的干預由間接調控向直接管理的轉變。美國的住房政策也相應轉向解決低收入階層的住房問題，為以后更大規模的公共住房建設開了先河，并在事實上為1949年住房
2009-12-09
淺談美國次貸危機爆發原因及對我國的啟示
論文關鍵詞:次級抵押貸款 抵押貸款證券化 金融創新論文摘要:次貸危機的爆發和蔓延是由于美國的金融系統出了問題。作為世界金融的領頭羊，美國的風險規避和金融創新都是被世界各國爭相學習的，而這次卻敗走麥城，說明在美國繁榮的金融市場背后，還隱藏著很多問題值得我們去分析研究，而這些問題對我國金融市場的完善和監管具有很大的啟示。 1 美國次貸危機概述 本世紀初，由于美國網絡股泡沫的破滅，美國經濟逐漸衰退。為了刺激經濟發展，美聯儲在2001年到2004年連續17次降息，使利率從6.5%降至1%。低利率刺激了美國房地產市場的發展，進而刺激了美國抵押貸款市場的發展。由于優質貸款的市場已經飽和，所以次級抵押貸款開始逐漸擴張。 所謂“次級抵押貸款”是相對于一般抵押貸款而言的，是針對信用評級低、還款能力較弱的借款人，一般情況下，這些人難以從主要抵押貸款機構申請到貸款。因此相對于主要抵押貸款利率，他們將得到高于平均水平的還款利率，但是首付款額度較低。 雖然次級抵押貸款的風險很高，但是它對于發放這種貸款的金融機構誘惑卻很大。首先，次級抵押貸款的收益率很高。其次，雖然次級抵押貸款的違約率很
2009-12-10
淺析美國次貸危機形成原因
論文關鍵詞：次貸危機次級抵押貸款資產證券化評級制度論文摘要：本文從金融創新產品本身和連接投資者與金融機構的信用評級機構這兩個角度分析次貸危機形成的原因，力圖從微觀角度解釋危機醞釀與形成的過程。一、引言2007年8月，次貸危機全面爆發，對國際金融秩序造成了極大的沖擊和破壞，使金融市場產生了強烈的信貸緊縮效應，國際金融體系累積的系統性風險得以全面暴露，其危害尚在蔓延。這是美國20世紀30年代“大蕭條”以來最為嚴重的一次金融危機。二、原因分析(一)金融創新產品：次級貸款和資產證券化1.失控發放的次級貸款（1）次級抵押貸款次級貸款具有良好的市場前景，它給那些受到歧視或者不符合抵押貸款市場標準的借款者提供按揭服務，在少數族裔高度集中和經濟不發達的地區很受歡迎。與此同時，次級貸款對放貸機構來說也是一項高回報業務。從90年代末開始的利率持續走低帶動了次級抵押貸款的蓬勃發展。（2）“掠奪式”的放貸2001~2005年的房市繁榮帶來了次級抵押貸款市場的快速發展
2009-12-08
淺論美國次貸危機對信用管理人員的啟示
【摘 要】美國次貸危機逐步演化為一場百年不遇的金融海嘯，而追本溯源，次貸危機其實是信用危機。它不僅使我們加深了對信用在現代市場經濟中重要作用的認識，加強信用管理，防范信用風險，同時也對新形勢下信用管理人員應具備的綜合素質提出了更高的要求?！娟P鍵詞】次貸危機 信用危機 信用管理一、引言以住房抵押貸款為導火線的美國次貸危機，逐步演化為一場百年不遇的金融海嘯，其巨大的浪潮不僅席卷了金融驕子集聚的華爾街，而且也給整個世界的金融市場乃至實體經濟帶來不小的影響。也許有的人會將危機的根源歸結為“華爾街的金融家們貪婪地玩過了火”或者“自由市場之死、資本主義終結”等等。但是，在信用管理人員看來，一方面，投資銀行家們憑借信任和信譽創造了巨額財富和利潤；另一方面，也正是信用喪失而引發了一連串的危機。二、次貸危機=信用危機？美國作為現代信用制度最完善的國家之一，在這次的危機中卻凸顯出一連串的信用風險。首先，從貸款機構來說，受到零售金融市場上競爭加劇的影響和利益驅動，一些房貸機構不僅有意忽視向借款人說明有關貸
2009-11-28
美國次貸危機對我國商業銀行的啟示
【摘 要】2007年初以來，美國出現了次級抵押貸款危機，這場危機后來演化成為全球信貸緊縮。這場危機以驚人的速度蔓延，對西方金融機構和全球金融市場的沖擊大于20世紀80年代末的美國儲貸機構危機，也不亞于11年前的亞洲金融危機。它與美國房地產的衰退結合，使美國經濟的發展進一步放緩，并對世界經濟產生一定的負面影響。本文從對美國次貸危機的發展歷程入手，分析美國次貸危機的成因，探討美國次貸危機對我國商業銀行的相關啟示?！娟P鍵詞】次貸危機 金融風險回顧美國次貸危機的發展過程，危機的深刻原因就逐漸清晰起來。大量例證表明，次貸危機在全球范圍內對金融系統仍存在威脅。金融創新是有風險的，在發展金融市場的時候要防范金融風險。中國會不會重蹈美國次貸危機之覆轍?他山之石，可以攻玉。美國次貸危機對完善我國商業銀行金融風險的防范具有重要啟示。一、美國次貸危機的發展過程次級抵押貸款是美國金融機構向信用等級較低的購房者提供的一種抵押貸款。次級抵押貸款的興起絕非偶然。首先，1980年的《存款機構解除管制與貨幣控制法案》解除了美聯儲Q條例①規定的利
2009-11-15
